專家分析

股份推介

濰柴動力(2338)

建議 : 中線買入($31.80)

止蝕 : $28.50目標 : $45.00

理由 :
　　濰柴動力(02338)為內地綜合動力裝備龍頭，核心業務涵蓋全系列商用車柴油引擎、重型卡車、農業裝備以及旗下德國凱傲（KION）的智能物流設備。
　　市場過往一直將濰柴視為傳統周期性工業股，給予其估值通常以重卡行業起跌為依歸。然而，集團柴油機業務正迎來關鍵結構性轉變。隨着全球 AI 算力中心（AIDC）大規模擴建，電力供應成為算力基礎設施的最大瓶頸，帶動高可靠度的大缸徑柴油發電機組需求急升。據摩根士丹利的研究預測，集團 AIDC 相關業務於 2027 年純利料可突破 100億元人民幣，佔集團總純利近五成。若參考美股同類動力與發電機組龍頭，如康明斯（CMI）及卡特彼勒（CAT），市場普遍給予 19 倍至近 29 倍預測市盈率；反觀濰柴 2026 年預測市盈率僅約 16.7 倍，2027 年更進一步降至約 11 倍，若以算力中心電力設備股角度重估，其估值明顯落後。
　　濰柴將於下周一（7日）正式納入恒指成份股，今日收市後將有被動資金換碼。不過，由於其佔恒指權重僅約 0.37%，被動買盤規模相對溫和，投資者不宜對被動資金追入寄予過高期望，反而應聚焦於其業務本質蛻變所帶來的重估潛力。
　　走勢方面，股份自五月初創下 45.01 元高位後隨大市回吐，近日於 30 元關口展現不俗支持，並守穩於 250 天牛熊線（現約 26.95 元）之上。10線亦有顯著支持，14 天 RSI 亦由低位回升且有轉強跡象，現價值博率不俗，上方首個阻力為100 天線所在的 35.6 元，中線目標45元，跌穿 28.5 元止蝕。《艾德金融執行董事　陳政深》

*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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舜宇光學科技(2382)

建議 : 中線買入($65.00)

止蝕 : $59.00目標 : $80.00

理由 :
　　舜宇光學科技(02382)為全球領先的綜合光學產品及智能光學系統解決方案提供商，剛公布截至2026年6月底止中期業績，期內收入按年增長11.5%至219.06億元人民幣；毛利按年升9.6%至42.69億元人民幣；股東應佔期內溢利達18.08億元人民幣，按年增長9.9%。雖然集團未有派發中期股息，但整體營運數據反映其業務重組策略正陸續轉化為實質增長動能。
　　過往市場最為擔憂的手機業務，上半年收入錄得131.49億元人民幣，按年僅微跌0.8%。雖然全球智能手機出貨量疲弱令模組出貨承壓，但受惠大像面主攝、長焦潛望及玻塑混合等高端產品佔比提升，平均銷售單價上漲成功抵銷了絕大部分出貨量降幅，龍頭地位依然穩固。
　　更關鍵的增長動力在於非手機業務的全面爆發：汽車產品收入按年增長10.6%至 37.62億元人民幣，毛利率維持在30.3%的高水平，集團更已遞交 A1申請分拆「舜宇智行」獨立上市，車載業務估值可望重估，而受惠AI視覺與機器人量產帶動，涵蓋機器人及智能影像的「其他產品」收入大幅飆升88.5%至40.39億元人民幣，毛利率高達34.4%；XR產品亦按年增長11%，反映集團正加速由傳統手機零件供應商轉型為光學系統方案整合商。
　　走勢方面，股份自7月初下試53.45元低位後反覆築底近兩個月，形態扎實。上日（27日）受業績帶動抽升，一舉升穿10天、20天、50天及100天均線，成交激增至逾2670萬股，14天RSI回升至61.7，動力顯著增強。短線若能進一步企穩250天牛熊線，即約66.25元之上，後市有力挑戰80元水平，現價具不俗值博率。《艾德金融執行董事　陳政深》

*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益

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瑞聲科技(2018)

建議 : 中線買入($38.00)

止蝕 : $35.00目標 : $50.00

理由 :
　　瑞聲科技(02018)為全球領先的智能設備微型器件解決方案供應商，業務涵蓋聲學及電磁傳動、精密結構件及散熱、車載聲學、光學以及傳感器等領域。近年集團積極拓展非手機業務，成功由單一手機零件供應商轉型為跨足AI算力液冷、智能座艙及XR顯示模組的複合型硬件方案商。
　　截至今年6月底止中期業績，集團收入按年增長8.9%，至145.06億元人民幣，創歷史新高；毛利率提升1.7個百分點至22.4%；呈報純利微增2.9%至9.01億元人民幣。期內純利增幅受去年一次性公允價值收益基數影響，若撇除相關因素，核心淨利潤實質按年大升37.4%。各分部表現亦不俗，其散熱業務受惠AI伺服器液冷需求爆發，收入按年大增約4倍至11億元人民幣，帶動結構件及散熱板塊毛利率攀升至23.1%；車載聲學業務亦按年增長23.1%。集團手頭現金逾70億元人民幣，財務狀況穩健。
　　走勢方面，股份績後下挫，股價並已出現三連陰，亦趨近37.38元的前低位，暫可視此位置為短線支持，只要股價不跌穿上述低位，整固後應仍有條件喘穩，下月蘋果發布新手機，或可成為板塊之催化劑，股份具一定值博率。《艾德金融執行董事　陳政深》

*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益

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衛龍美味(9985)

建議 : 中線買入($8.30)

止蝕 : $7.60目標 : $9.50

理由 :
　　衛龍美味(09985)為內地辣味休閒食品行業龍頭，主要從事俗稱辣條的調味麵製品、蔬菜製品如魔芋爽、風吃海帶等，以及其他特色休閒零食的研發、生產與銷售。集團擁有覆蓋全國的銷售網絡，線下合作經銷商超1600家，同時亦在會員超市及即時零售等渠道銷售。
　　截至今年6月底止，集團半年收入按年升6.7%，至37.15億人民幣；純利增長4%，至7.66億元人民幣；毛利率受惠供應鏈降本增效，提升0.6個百分點至47.8%。分部方面，以魔芋爽為代表的高毛利蔬菜製品收入大升15.8%，佔總收入比重高達65.7%，成為盈利核心引擎。集團財務非常健康，手頭現金及定期存款逾71億人民幣，公司更決定派發中期及特別股息每股共0.28元人民幣，派息比率高達90%，以現價計股息率達6.6厘。與此同時，集團亦於6月宣布，計劃使用最多2億元在公開市場以自有資金進行回購，未來對股價而言屬進一步支持。
　　走勢方面，衛龍今年第二季持續下跌，現價以估值而言已屬合理水平，並先後於7元位置及7.6元的50天線水平打底，業績亦成為其正面催化劑，在成交量增加的支持下，股份已收復10天及50天平均線，MACD呈黃金交叉，後市或有力挑戰4月30日的9.5元阻力，以50天線作止蝕參考，現價具一定值博率。《艾德金融執行董事　陳政深》

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太古股份公司Ａ(19)

建議 : 中線買入($100.00)

止蝕 : $90.00目標 : $120.00

理由 :
　　太古(00019)(00087)為本港綜合企業巨頭，核心業務涵蓋地產、飲料及航空。集團剛公佈截至2026年6月30日止的中期業績，表現相當亮眼。期內收益按年增長8%至494.46億港元；股東應佔基本溢利按年大增43.2%至78.43億港元；經常性基本溢利更達69.62億港元，按年大升48%。
　　業績增長主要受惠於地產業務在住宅銷售收益帶動下的穩健表現，以及旗下國泰航空(00293)上半年業績的強勁復甦；參考國泰業績，其香港快運業務轉虧為盈在望，後市可望再成為股價之動力。同時，太古之資產負債表亦相當健康，其淨負債比率按年下降3.4個百分點至19.3%，加權平均融資成本僅3.4%，即使市場存在加息陰霾，其對集團之影響亦相當有限。
　　太古另一個股價向上之因素為其派息增加，當中太古股份公司A(00019)每股派1.5元，按年增長逾15%，增幅相當不俗，加上集團持續進行股份回購，顯著提升每股價值與股息吸引力。走勢上，股價早前在100元樓下整固，業績後再次突破，目前正處強勢，投資者可先落一注，後續再逄回收集，作中線增長性部署。《艾德金融執行董事　陳政深》

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百度集團－Ｗ(9888)

建議 : 短線買入($135.00)

止蝕 : $107.50目標 : $98.00

理由 :
　　百度集團(09888)為內地搜尋引擎龍頭，近年積極轉型為人工智慧（AI）驅動的科技企業，業務涵蓋核心搜尋廣告、百度雲以及以「蘿蔔快跑」為代表的自動駕駛出行服務。
　　百度之 AI 商業化進程持續推進，旗下生成式 AI 模型「文心一言」用戶規模與 API 調用量持續高速增長，其AI原生營銷服務收入，首季增長36%。百度雲業務收入亦轉趨強勁，首季增約八成，而B2B 企業級 AI 服務亦正逐漸成為新的盈利增長引擎。此外，其自動駕駛平台「蘿蔔快跑」在多個一線城市實現無人化商業營運，訂單量快速擴張，營運成本顯著下降，長遠具備極高變現潛力。
　　以現價計，百度之預測市盈率（PE）僅約15 倍，相較於國際 AI 概念股大幅折讓，極具安全性與估值修復空間。策略上，百度股價剛見突破，並形成短線小圓底，上望首個阻力為六月初下跌裂口底部之120元，如成交配合，應有權挑戰135元位置，以前低位98.5元附近作為止蝕參考，現價具一定值博率。《艾德金融執行董事　陳政深》

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國泰航空(293)

建議 : 中線買入($13.40)

止蝕 : $12.00目標 : $16.00

理由 :
　　國泰航空(00293)為以香港為基地的國際航空公司，提供客運及貨運服務。公司日前發盈利預告，預料上半年綜合盈利達60億至65億元，當中包括來自集團所持中國國際航空權益攤薄而產生的視作出售聯屬公司收益，即使扣除此非營運收益，其盈利亦有最少46億元，相對去年同期有24.3%之增長。
　　集團上半年各項業務之營運數據均不俗，當中國泰航空載客量按年增長17%、國泰貨運按年增長9%。值得注意者，為旗下廉航香港快運首六個月之載客量按年增長了10%，而四月起由於油價高企，香港快運減少了航班；而油價有回順之勢，公司已表明七月份的預訂情況較去年同期為佳，下半年香港快運之業務可望持續改善，從而帶動整體業績。
　　走勢上，集團發盈喜之後破頂，並於14元水平附近徘徊，不過高位似見回吐，目前股價10天線位處13.4元附近，投資者可待其略作回吐方行吸納，並作中線部署。止蝕位可參考12元位置。《艾德金融執行董事　陳政深》

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