股份推介

陳政深

04/09/2026 13:01

港股走勢略見改善，濰柴動力(02338)具重估潛力

建議 : 中線買入($31.80)

止蝕 : $28.50

目標 : $45.00

理由 :
　　濰柴動力(02338)為內地綜合動力裝備龍頭，核心業務涵蓋全系列商用車柴油引擎、重型卡車、農業裝備以及旗下德國凱傲（KION）的智能物流設備。
　　市場過往一直將濰柴視為傳統周期性工業股，給予其估值通常以重卡行業起跌為依歸。然而，集團柴油機業務正迎來關鍵結構性轉變。隨着全球 AI 算力中心（AIDC）大規模擴建，電力供應成為算力基礎設施的最大瓶頸，帶動高可靠度的大缸徑柴油發電機組需求急升。據摩根士丹利的研究預測，集團 AIDC 相關業務於 2027 年純利料可突破 100億元人民幣，佔集團總純利近五成。若參考美股同類動力與發電機組龍頭，如康明斯（CMI）及卡特彼勒（CAT），市場普遍給予 19 倍至近 29 倍預測市盈率；反觀濰柴 2026 年預測市盈率僅約 16.7 倍，2027 年更進一步降至約 11 倍，若以算力中心電力設備股角度重估，其估值明顯落後。
　　濰柴將於下周一（7日）正式納入恒指成份股，今日收市後將有被動資金換碼。不過，由於其佔恒指權重僅約 0.37%，被動買盤規模相對溫和，投資者不宜對被動資金追入寄予過高期望，反而應聚焦於其業務本質蛻變所帶來的重估潛力。
　　走勢方面，股份自五月初創下 45.01 元高位後隨大市回吐，近日於 30 元關口展現不俗支持，並守穩於 250 天牛熊線（現約 26.95 元）之上。10線亦有顯著支持，14 天 RSI 亦由低位回升且有轉強跡象，現價值博率不俗，上方首個阻力為100 天線所在的 35.6 元，中線目標45元，跌穿 28.5 元止蝕。《艾德金融執行董事　陳政深》

*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益

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