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恒指阻力看200天線，喆麗控股(02209)多區布局構建長期韌性
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當前市況，投資更須考量企業的抗逆力與基本面。喆麗控股(02209)正展現出這方面的優勢：2026年上半年，集團收益按年上升23.2%至3.015億美元；純利按年大升30.0%至1,830萬美元；毛利率擴大至31.2%，純利率亦提升至6.1%，展現「盈利跑贏收入」的強勁韌性。集團透過「深耕市場＋靈活調度多區物流」的策略，建構長期韌性，值得關注。
集團的市場多元化策略，核心在於「深耕」，而非單純追求規模擴張。期內，非核心市場（除英美澳加）收益按年增長45.9%至2.09億美元，佔總收益近七成；當中拉美市場大幅增長178.4%；歐洲及中東亦分別增長22.1%及33.4%，反映整體業務地區佈局日趨均衡，有助降低對單一市場的依賴。B2C平台YesStyle亦奉行精細營運，支援12種語言，覆蓋逾50個國家及地區。配合三藩市概念店、馬德里快閃店等線下佈局，加上本地化推廣帶動的KOL轉介收益按年大升92.0%，進一步深化社群連結與本土化行銷。
B2B業務AsianBeautyWholesale(ABW)則持續鎖定核心零售渠道，已與Target、Costco等超過60家全球零售連鎖商建立經銷合作，業務覆蓋26個市場。期內，ABW線下渠道收益按年上升57.1%至3404萬美元；線上平均訂單金額亦飆升38.6%至3590.6美元，形成由B2C品牌效應帶動B2B業務拓展的正向循環。
更值得留意的是，集團前瞻性佈建「香港樞紐倉＋韓國源頭倉＋美歐本土倉」的六倉聯動網絡，並引入自主移動機械人(AMR)，搭建完備的多區域物流體系，作為深耕市場的堅實後盾。即便面對燃油價格波動，期內運費佔收益比重進一步降至19.0%，足證營運效率提升。
展望後續發展，筆者認為其增長關鍵在於O2O的複製能力、倉儲自動化的降本增效，以及與韓國美容產品品牌深化合作的渠道優勢。憑藉這三點所構成的業務壁壘，集團中長期發展應值得看高一線。《梧桐研究院分析員 岑智勇》
*筆者無持有上述股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
恆指高開高走，喆麗(02209)首季數據見雙引擎增長勁
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喆麗控股(02209)公布2026年首季未經審核營運數據，美容及時裝與生活時尚產品訂單總金額按年上升29.0%至1.417億美元。當中 YesStyle B2C平台按年增長29.2%至9,500萬美元，在已具龐大業務規模下仍保持增長勢頭；AsianBeautyWholesale B2B業務亦增長28.6%至4,670萬美元，充分體現集團業務轉型成效顯著，增長動力持續釋放。
集團經營電商行業逾25 年，現已專注發展韓國美容產品(K-Beauty)業務。2025年美容產品收入佔整體營業額高達96.7%，舊有娛樂產品、時尚及生活業務合計佔比已不足3.3%，業務轉型至具更大潛力的亞洲美妝產品。今次Q1雙引擎同步增長，進一步驗證轉型後的業務具備穩健的持續增長潛力。
YesStyle在龐大規模下仍可持續擴張，關鍵在於本地化的推廣策略。集團建立全球數以萬計的網紅合作網絡，按歐洲、拉美、中東等市場的消費習慣制定內容，透過TikTok、Instagram等年輕族群集中的平台接觸目標客群。而其韓國首爾的Yesful Land體驗中心，成為集團重要的線下內容樞紐。中心邀請海外網紅到場體驗並創作真實內容，同時舉辦期間限定活動，打通線上線下推廣循環，進一步強化品牌影響力。
人工智能方案亦全面提升營運效率，利用AI精準分析用戶喜好，實現個人化產品推薦，並協助多語言內容製作及投放成效評估，繼而提高轉化率。配合平台支援9種語言、服務全球超過100個國家及地區的優勢，持續提升新興市場滲透率。
與此同時，集團六大物流中心聯動運作，為業務雙引擎提供穩固後勤支援，有效優化履約效率並控制成本。展望未來，全球K-Beauty市場仍具龐大發展空間，集團憑藉成熟營運模式與清晰發展策略，有望持續擴大優勢，推動整體業務長遠穩健發展。《梧桐研究院分析員 岑智勇》
*筆者無持有上述股份
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